IPOの見分け方


目論見書の想定価格や、ブックビルディングでの仮条件は割安であるのか?初値は高騰するのか?
それを割り出すには、公開会社と類似企業を比較して「株価が割安であるのか」を調べなければならない。
比較するのは以下の部分である。

比較項目 初値が上がりやすいIPO 公募割れや延期になりやすいIPO
         基 礎 分 析 (重要) 数値は公開されている類似企業と比較する。
調達額 少なく、10億円以下は高騰しやすい。 多く、100億円以上は需給が悪くなる。
公開株数 少ない。 多い。
ベンチャーキャピタル いない。 複数あり、持ち株も多い。
潜在株式総数 無い。 多い。
浮動株数 少ない。 多い。
PER(株価収益率) 低い。 高い。
PBR(株価純資産倍率) 低い。 高い。
時価総額 少ない。 多い。
PSR(株価売上高倍率) 低い。 高い。
時価総額/経常利益 低い。 高い。
配当利回り 高い。 低い。
ROA(総資本利益率) 高い。 低い。
ROE(株主資本利益率) 高い。 低い。
営業利益率 高い。 低い。
経常利益率 高い。 低い。
有利子負債比率 低い。 高い。
経常利益成長率 高い。 低い。
従業員一人当たりの売上げ 高い。 低い。
従業員一人当たりの経常利益 高い。 低い。
従業員一人当たりの利益 高い。 低い。
     
状 況 分 析
公開市場 マザーズ、ヘラクレスなどの人気市場である。 地方の市場、2部市場など。
取引単位 1株単位。 100株、1,000株単位。
先に公開したIPO 初値が高騰。 公募割れ。
知名度 銘柄の知名度が高い。 銘柄の知名度が低い。
主幹事証券 初値が高騰で有名。 放置プレーのところ。
IPO掲示板 IPO関係の掲示板に名前が良く出る。 名前が出ない。
ブックビルディング 申込み倍率が高い。 申込み倍率が低い。余っている。
市場環境 好調である。 下がり続けて信用の投げが出ている。
IPO予想会社 評価が高い。 評価が低い。同値予想。
業種 人気業種。 注目されていない業種。
証券会社からの勧誘 勧誘は無い。 ブックビルディングに申し込んで欲しいと勧誘がある。
IPO人気投票 投票数が多い。コメントも書かれている。 投票数が少ない。
公 開 会 社 の 姿 勢 
ホームページ IRページが充実している。 投資家への情報は、殆ど何も無い。
情報公開 今期業績予想などがホームページで公開。 非開示。
IR 質問に誠意を持って応える。 証券会社に聞いてくれと逃げる。
類似企業 自信を持って、類似企業(上場企業)を数社あげる。 目論見書の範囲以外は答えない。
個人の少数株主 重要と考えているので株主になってもらおうとする。 公開には興味が有るが株主には興味が無い。
     

 

①基礎分析・・・
類似する企業と公開会社を比べてバリエーションを把握する。分析に時間がかかるが大切な部分である。
IPOカルチャーを利用すれば時間が節約できる。)

②状況分析・・・
公開会社の公開環境を調べる。バリエーションよりも買われる場合もあれば、それ以下の初値も出てくる。

③公開会社の姿勢・・・
公開会社の中には「公開には興味があっても株主には興味がない」と言う会社もあるので注意。

【主な計算方法】

  1. 売上高営業利益率=営業利益/売上高×100
  2. 売上高経常利益率=経常利益/売上高×100
  3. 売上高当期純利益率=当期純利益/売上高×100
  4. 総資本経常利益率=経常利益/総資本(期中平均)×100
  5. 総資本当期純利益率=当期純利益/総資本(期中平均)×100
  6. 株主資本当期純利益率=当期純利益/株主資本(期中平均)×100
  7. 株主資本比率=株主資本/総資産×100
  8. 流動比率=流動資産/流動負債×100
  9. 負債比率=他人資本/株主資本×100
  10. インタレストカバレッジレシオ=事業利益(営業利益+受取利息・配当金)/支払利息・割引料
  11. 一株当たり株主資本=純資産/発行済株式数
  12. 一株当たり当期純利益=当期純利益(税引後)/発行済株式数
  13. 売上高増加率=(当期売上高―前期売上高)/前期売上高×100
  14. 営業利益増加率=(当期営業利益―前期営業利益)/前期営業利益×100
  15. 経常利益増加率=(当期経常利益―前期経常利益)/前期経常利益×100
  16. 当期純利益増加率=(当期純利益―前期純利益)/前期純利益×100
  17. PEGレシオ=株価収益率(PER)/利益成長率
  18. 株価収益率(PER)=株価/1株当たりの純利益

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